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Argentina volvió a entregar un dato que incomoda a quienes todavía la miran exclusivamente con el manual de la crisis. La actividad económica creció 2,7% interanual en junio, por encima del 1,9% que esperaba el consenso relevado por Reuters y muy por encima del 0,4% registrado en mayo. Además, doce de los quince sectores relevados mostraron crecimiento. Un mes no alcanza para declarar una recuperación consolidada, pero tampoco es un dato razonable para descartar.

La diferencia entre un rebote y una recuperación importa. Después de una contracción fuerte, comparar contra una base deprimida puede producir tasas de crecimiento llamativas sin que la economía haya recuperado completamente su nivel anterior. Por eso el 2,7% tiene que leerse junto con la trayectoria de los próximos meses, el comportamiento de los salarios reales, la inversión, el crédito y la inflación. Lo interesante de junio es que la mejora no apareció concentrada en un único sector: tuvo una amplitud suficiente como para merecer atención.

Argentina viene de años en los que la inflación, los controles cambiarios, la incertidumbre regulatoria y la pérdida de poder adquisitivo distorsionaron prácticamente todas las decisiones económicas. En ese contexto, la normalización no ocurre el día en que mejora un indicador. Ocurre cuando empresas y hogares empiezan a comportarse de otra manera: vuelven a invertir, financiarse, contratar, consumir y planificar con horizontes más largos.

Para Uruguay esto no es una curiosidad macroeconómica. Nuestra relación con Argentina es demasiado profunda. Un vecino con más ingreso disponible puede significar más turismo, más consumo de servicios uruguayos y mayor actividad comercial. Durante los años de mayor diferencia de precios, vimos el efecto contrario con enorme claridad: uruguayos cruzando a comprar a Argentina y sectores enteros de la frontera bajo presión. Si esa brecha se reduce y el poder de compra argentino mejora, algunos de esos flujos pueden empezar a cambiar.

Pero hay una segunda cara menos comentada. Una Argentina más estable también compite mejor. Compite por inversiones inmobiliarias, por capital empresarial, por profesionales, por proyectos tecnológicos y por residentes de alto patrimonio. Uruguay ganó atractivo relativo durante años porque ofrecía algo que del otro lado era escaso: previsibilidad. Si Argentina logra reconstruir parte de esa previsibilidad sin perder sus ventajas de escala y costos, la comparación para un inversor se vuelve más exigente.

Por eso no compraría todavía el relato de una Argentina “resuelta”, pero tampoco seguiría operando bajo el supuesto de que la crisis es una constante permanente. El escenario interesante para Uruguay no es solamente qué tan rápido crece Argentina, sino qué ocurre con la diferencia relativa entre ambos países.

En los próximos meses miraría continuidad. Actividad, inflación, salario real, crédito e inversión tienen que empezar a contar una historia parecida. Y desde Uruguay sumaría dos indicadores mucho más cotidianos: turismo y decisiones de inversión a ambos lados del Río de la Plata. Cuando el cambio macroeconómico empieza a modificar esas decisiones, deja de ser una estadística y se convierte en una nueva realidad competitiva.